中国水泥网 - 水泥行业门户网站 !

商业资讯: 行业动态 | 企业动态 | 行业报告 | 国际市场 | 建材股市 | 展会知识 | 项目动态 | 人物访谈 | 设备市场 | 展会新闻

你现在的位置: 首页 > 商业资讯 > 行业动态 > 水泥不会说谎 渣打银行称中国投资增速被高估

水泥不会说谎 渣打银行称中国投资增速被高估

信息来源:shuini.biz  时间:2009-11-18  浏览次数:1694

  蓝、黑、浅蓝。三个颜色的曲线在同一个经济图表中纠结着上上下下,蓝色代表投资增速,黑色代表钢材产量增速,浅蓝代表水泥产量增速。在图表上,它们从2008年四季度开始出现明显的分歧。

  投行分析师对中国官方数据的不信任感就从这里开始。王志浩说,我们怀疑中国的统计数据有些是假的。但我们相信水泥,因为水泥不会说谎。

  王志浩是渣打银行中国区研究主管。水泥是王志浩最信得过的指标之一。他说,“水泥产量是衡量中国投资增速的最可靠指标,因为水泥有保质期,不能长时间储存,而且所有的建设投资几乎都会用到水泥”。

  中国国家统计局每月中旬都会发布相关统计数据,包括投资、消费和物价指数等。一般情况下,王志浩总会在统计局的数据发布后不久重新核算。不过他发觉,等待他的往往是很不一样的结果。

  在他展示的一张图表中,有一段时间,水泥产量、钢材产量和投资增速分歧明显,在官方发布的数据中,当投资增长曲线持续上扬的时候,水泥产量保持不变,钢材产量急速下滑。这种情形发生在2008年四季度到2009年的一季度,是中国经济遭遇最为严重下滑的时刻。

  水泥和钢材是投资建设中必不可少的原材料,与钢材存在库存的情形不同,水泥不能长时间储存。一般来说,水泥的保质期只有一个月,超过这个时间,水泥的效能就要大大降低。在王志浩的图表上,从2008年四季度到2009年一季度的大部分时间内,中国水泥产量的增速为零。

  国家统计局的数据显示,2008年四季度中国GDP增长6.8%,2009年一季度GDP增长6.1%。王志浩认为,实际情况没有那么好。“去年四季度和今年一季度是最糟糕的时候,地方政府可能出于中央担心经济下滑的原因,虚报了数据。”

  这个一直在关注中国经济变化的外国人“开发”出了自己的衡量体系。跟王志浩一样对中国官方统计数据持审慎态度的观察人士,也喜欢用一些替代性指标来观察中国经济。比如说,发电量一度是他们判断中国经济冷热的最喜欢用的指标之一。不过,这也让他们对中国统计数据有了更大的困惑。

  今年一季度,中国工业生产在第一季度增加了5.1%,但是发电量却下降了3%,就引起了不小的争议。国家统计局发言人李晓超承认,直接从数据上很难解释,不过他说:“工业增长速度是准确的,用电量也是准确的。”

  对于发电量和经济走势不匹配的质疑,国际货币基金组织在五年之前就曾提出过。一般来说,经济处于波动期时,中国统计数据面对的质疑会更多。1998年之后,中国统计数据就曾遭遇外界的疑问,这种疑问一直延续到2003年之后才渐渐淡去。不过,自去年四季度后,质疑之声又开始增多。

  国家统计局官员承认一些地方可能出于政绩考虑而虚报数据,不过他们坚持统计数据总体上是真实可信的。为了保证数据的可靠性,2008年全年,全国立案查处统计违法案件有17000多起。今年5月份,有监察部参与的一份文件中,也明确将对造成统计数据不实的各类违法违纪行为进行处罚。

  不过地方与中央数据对不上的情形并未绝迹。今年上半年,国家统计局数据显示,全国GDP同比增长7.1%。各地公布的数据则显示,有24个省份GDP增速高于全国速度。地方GDP之和超全国1.4万亿元。

  实际上,地方公布的GDP平均增幅常年高于国家统计局数据两个百分点左右,但是去年四季度和今年一季度却出现了反常迹象。王志浩发现,去年四季度和今年一季度,地方政府的投资数据和GDP数据之和实际上低于国家统计局最终的发布结果。这或许并不奇怪——这段时间内,地方政府正在为分羹1.18万亿中央投资而竞争。

  这让一些投资者心有疑虑。国家信息中心的一名专家说,一些机构和企业在聘请我们做分析调研时,甚至会直接提醒我们注意指标数据的可靠性。比如,衡量工业生产的恢复状况时,提出对用电量的定量分析;分析外贸出口状况时,他们看的不是进出口数据,而是港口数据;分析海运时,他们更为关心的是运输的船型。

  王志浩说,如果只看官方数据,在扣除物价指数后,你会觉得中国的投资已经到了顶点,但是如果看水泥,你会发现,其实中国的投资可能正处在一个新的上涨周期中。王志浩的结论是,通过水泥表现出的投资增速,要比统计局发布的投资增速低5到10个百分点。

  他说:“没有水泥和钢材,我不知道投资增长依据的是什么。”

    ——本信息真实性未经中国水泥网证实,仅供您参考