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如何看待投资与水泥产量增速差异

信息来源:shuini.biz  时间:2009-12-14  浏览次数:1811

  固定资产投资需要消耗大量的钢材、木材、水泥等建筑材料。相比其他建筑材料而言,水泥总产量中用于固定资产投资的比例较高,同时水泥从生产到使用的周期相对较短,因此水泥产量与固定资产投资之间具有一定的相关性。为研究固定资产投资与水泥产量之间的关系,中国信息报分析了国家4万亿扩大投资政策出台后固定资产投资和水泥产量的有关数据,发现投资与水泥产量的增长趋势基本一致,但增长幅度存在一定差距。

  投资与水泥产量的走势基本一致

  以2008年四季度和2009年一季度数据为例:2008年四季度,城镇固定资产投资增长速度呈现回落态势,2009年一季度,受国家扩大投资政策影响,投资增速逐步提高;水泥产量增长速度也出现相同走势,2008年四季度呈逐步回落态势,2009年一季度整体呈上升态势。2009年1-3月水泥增长速度比1-2月回落,主要是1-2月水泥增长速度偏高。2月份当月水泥产量增长42.5%,有不可比因素,原因是由于受冰冻雨雪灾害影响,2008年2月份水泥产量锐减到不足6000万吨,如果扣除2008年2月份基数的影响,一季度水泥产量增速比前两个月提高约3个百分点。

  投资与水泥产量增速存在差异有很多原因

  从历史数据看,投资与水泥产量不仅在增长速度上存在差异,而且趋势上也不尽相同,主要原因是:

  一是投资是价值量指标,受投资品的价格影响较大,增长速度是名义增长;而水泥产量则是实物量指标,不包含价格因素,增长速度是实际增长。2003年以来受经济快速发展的带动,水泥价格节节攀升,在一定程度上造成了投资与水泥产量增长速度上的差异。

  二是水泥产量与投资不是一一对应关系。其一,水泥除用于投资外,也大量用于房屋装修,道路养护,企业日常维护、大修等,这些活动均不计入投资;其二,投资中的设备购置、各种费用(两者相加占投资的40%左右)均与水泥不直接相关。即使是与水泥直接相关的建安工程投资,除消耗水泥外,还要消耗钢材及其他建筑材料,还有大量的人力投入及企业利税等,估计水泥消耗仅占投资总量的5%左右。

  三是2008年四季度和2009年一季度新开工项目前期工作较多。4万亿扩大投资政策出台后,有相当多项目在去年四季度和今年一季度开工,其中多数是铁路、公路等基础设施项目,这些新开工项目初期以土石方工程为主,使用水泥相对较少。

  四是水泥生产对市场的敏感程度与投资有很大差异,投资是众多行业投资活动的综合体,水泥相对单一,二者不可能在任何时候都同步。水泥生产对市场更敏感,金融危机出现,产量可能马上下来,投资刺激政策出台后产量马上上升;而投资则不同,政策的实施和见效有一定的时差,4万亿投资政策出台则需要一定时间才能到位。所以水泥生产周期比投资超前或落后一点都是可能的。

  五是水泥库存变化较大,2008年年末水泥库存比9月末减少587万吨(占当季产量的近20%),当期水泥生产与水泥消费有一定差异,同期投资可能消化了一部分水泥库存。

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