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水泥行业:价格平稳运行 四季度进入尾声 北部维持淡季

信息来源:shuini.biz  时间:2011-12-19  浏览次数:1894

  主要观点四季度进入尾声,华东、中南虽处旺季,但需求保持平稳,旺季相对平淡;东北、西北、华北市场淡季运行,需求继续回落。未来行业最大风险依然为地产投资下滑,实体需求堪忧,受此影响行业上半年业绩面临较大压力,特别是季节性淡季一季度,业绩负增长成大概率事件。按宏观小组判断,未来经济拐点将体现在12年6月前后。我们认为2012年行业整体投资思路需紧跟政策走势,关注市场最担忧的地产需求风险,跟踪新开工提前指标--地产销售数据何时见底,同时在上半年需求存在风险下,需找盈利相对确定、业绩存在拐点区域。
  投资策略:从行业基本面来看,短期我们依然强调供给端政策效应以及企业主动控制,维持前期观点,行业估值具备安全边际,但大幅提升,依然需要等待宏观需求风险缓解进一步信号。
  主要推荐公司:12年策略左侧投资、精选区域:从区域控制力分析,长三角、东北、华南区域情况确定性较高,主要推荐区域内水泥企业海螺水泥、福建水泥、巢东股份、华新水泥、塔牌集团、天山股份等。推荐主线二:从区域发展和盈利寻找拐点性机会,综合来看,有望区域好转地区为西南四川、西北陕西区域,主要受益企业冀东水泥、四川双马。
  各地水泥价格总体平稳
  本周全国高标水泥(PO42.5)市场价格维持在386元/吨。进入12月中旬后,全国各地区水泥价格显有波动,多数以平稳为主。
  具体来看,华北和西北目前仍在施工的省份,需求量继续下降,中小水泥企业价格虽有小幅回落,但对主流成交价格影响不大。华东、中南地区水泥市场整体表现平淡,需求无明显增减,价格保持稳定。华东原停产企业已陆续开启,而江苏南京水泥价格也未能上调,估计后期上调的可能性也不大。

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