中国水泥网 - 水泥行业门户网站 !

商业资讯: 行业动态 | 企业动态 | 行业报告 | 国际市场 | 建材股市 | 展会知识 | 项目动态 | 人物访谈 | 设备市场 | 展会新闻

你现在的位置: 首页 > 商业资讯 > 行业动态 > 水泥行业有望触底反弹

水泥行业有望触底反弹

信息来源:shuini.biz  时间:2011-12-27  浏览次数:1514

    上周,水泥板块出现反弹,整体涨幅达到4.15%,跑赢上证指数5.05个百分点,江西水泥、巢东股份、福建水泥等个股的周涨幅超过10%。业内人士认为,基本面好转、明显的估值优势以及产业资本增持等有利因素,共同推动水泥板块近期走强。
    就基本面而言,东北和西北部地区进入冬季,华东和南部地区也逐步进入淡季。但华东地区2012年春节的停窑时间可能达到30天,好于往年15天的平均水平,减轻了淡季价格的下调压力,这或许是近期水泥股反弹的短期利好因素。同时,中央经济工作会议提出要“加快普通商品住房建设,扩大有效供给”,也在一定程度上提升了市场对于明年水泥需求的预期。
    而从长期的角度看,水泥需求即将进入低速增长周期。方正证券在报告中指出,水泥需求增速与固定资产投资增速相关系数高达0.7,下游需求中地产、基础设施、农村建设占比约为40%、30%、30%,2011年地产支撑水泥需求增长,预计水泥产量增长11%。而在2012年地产拉动效应减弱,预计“十二五”期间我国固定资产投资增速将下滑至18%左右,“三大下游”投资增速下降更快,预计2012-2015年水泥产量平均增速下滑至4.1%,人均水泥年消费峰值将至。
    不过,尽管新增需求有所回落,中信建投证券表示,明后两年新增产能压力也不大,加之“十二五”期间还将淘汰落后产能2.5亿吨,水泥行业整体的供需格局仍然较为良好。方正证券也表示,鉴于水泥供给端控制,新增按“等量或减量淘汰”执行,有利于改善供求关系,2011年净增熟料产能不到0.5亿吨;政策鼓励兼并重组,集中度提高空间仍很大,而集中度提高有利于提升价格控制力;以及降低能耗、余热发电、协同处置等节能环保发展模式有政策支持,同时为企业创造新的利润中心等原因,虽然水泥需求即将进入低速增长周期,行业高盈利水平仍将得以持续。
    而从估值的角度看,在经历了下半年近50%大幅调整后,板块的PE估值已经创下新低,而PB估值也已经进入了相对低位,而且不少水泥企业的吨EV和吨市值已经进入产业投资和并购成本区间,中长期投资价值渐显。根据中信建投的测算,以2012年产量,重置成本按400元计算,吨EV/重置成本溢价在0-50%左右。而近期海螺水泥增持冀东水泥,青松建化获得控股股东增持等事件,都显示出产业资本已察觉到二级市场投资价值,板块呈现左侧投资机会。
    业内人士认为,明年上半年,在流动性回升和政策放松预期的支撑下,水泥板块有望迎来估值修复行情。而在下半年,随着行业毛利率和利润增速等因素的见底,盈利改善或将成为板块行情的有力助推器。综合来看,业内人士大多认为二季度或将是板块最佳的投资时点,个股方面仍宜选择业绩稳定增长、低估值的龙头公司,如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等。
    ——本信息真实性未经中国水泥网证实,仅供您参考