水泥行业：多地欲协同涨价 等待下游需求启动

    华东价格持续走低，未来产能释放或再下探：
    （1）价格：需求回暖缓慢，基本靠民用市场支撑，上海南京分别下调30 和20 元，主因周边地区价低，厂家意向清库。其余地区价格稳定。（2）停窑：江西停窑结束，安徽、江苏沿江停窑时间延长3 月10 日。（3）库存：65%-85%，南京、合肥增加5%，其余不变。（4）下周预测：3 月泛长江区域停窑结束，产能陆续释放，预计市场震荡调整，山东、江苏、江西、鄂东等未下跌到位地区或轮番下跌，鄂西南需求起或稳价。
    冀东区域（一）华北协同提价：
    （1）价格：下游市场月末开始启动，开工率有所提升，需求仍低。北京主导企业下发通知3.15 提价80 元。
    天津未按原计划提价，但统一到位价380 元。河北基本统一销售价格。（2）库存情况：总体75%-80%，石家庄降5%。（3）下周预测：京津地区协同结果基本确定，但下游需求不足，各厂家多观望，天津提价或推迟，北京因两会或提价。冀北市场预计缓慢启动，出货有望放量。冀南有意跟涨京津，但需求不济难度较大，预计保价为主。
    冀东区域（二）陕西协同涨价调整后平稳：
    （1）价格：关中经回调后价格稳定，出货恢复至同期正常水平；陕北未跟涨，稳价等待市场启动；陕南稳价出货量尚可。（2）库容比：75%较上周无变化。（3）下周预测：价格已经调整，预计下周平稳。
    （三）东北价格走高：
    （1）价格：哈尔滨和长春上调10-20 元，基建和房地产未启动，构件、管桩和批零市场启动。辽宁价格平稳。（2）停窑：2-4 月份大连各大厂家停窑检修。（3）库容比：辽宁各地、哈尔滨下降5%，总体80%-85%。（4）下周预测：辽宁酝酿涨价。但需求未起，预计仍保价为主。
    西北新甘宁仍待需求：
    （1）价格：新疆公布3 月价格，高低标分别为500 和400 元。宁夏下调20 元，因下游启动不佳。甘肃平凉触底反弹上调20 元。（2）库容比：较上周无变化，宁夏50%，新、甘83%。（3）下周预测：甘肃企业有意提价，预计小幅上调。宁夏价格已近成本线，稳价为主，或有反弹。新疆天气将回暖，下游陆续启动。
    （1）水泥煤炭价格差基本持平，因水泥煤炭都略有回落。商务部农产品价格指数持续下滑，CPI 下行概率大。地产销量本周环比继续上升，去库存化时间下降。（2）去年底以来我们撰写16 篇行业报告，强调目前水泥股受政策面影响强于基本面，把握前2 波水泥股行情。未来政策面放松已成趋势，行情再次向上有赖地产销售回暖和基建开工提升估值。（3）两会后天气回暖，基建或全面开工，地产销售呈回暖趋势。水泥配置三个思路：首推产能投放少可提价的区域冀东水泥、亚泰集团、金隅股份；西北板块推荐水泥价格下跌时间最长的宁夏建材；华东华新水泥弹性大、海螺龙头。