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水泥行业:下跌仍是主旋律 市场短期以震荡为主

信息来源:shuini.biz  时间:2012-05-09  浏览次数:284

    本周全国水泥市场价格继续走低,环比跌幅为0.66%。价格出现上涨的区域主要是东北辽宁和黑龙江两省,幅度20-40元/吨;下跌的区域主要是华北京津冀晋和华东的福建市场,下跌幅度20-50元/吨。从需求方面看,下游市场需求增幅仍然有限,继续维持前期不温不火态势,部分地区经过一轮停产后,熟料库存压力有所减轻,但水泥库存压力仍在。
    5月初华北地区价格出现大幅回落,幅度30-50元/吨。石家庄、邯郸、邢台价格回落20-30元/吨,高标号价格290-320元/吨;唐山、秦皇岛水泥价格回落10-20元/吨,高标号330和380元/吨;北京、天津回落30-50元/吨,高标号450元/吨和350元/吨。
    5月初东北地区价格大幅上涨,主要体现辽宁和黑龙江,幅度20-40元/吨。黑辽两省价格大幅上涨,非市场需求拉动,因东北地区与国内其他地区一样,因资金短缺原因下游工程施工速度缓慢,新开工项目相对较少,对水泥需求并不旺盛,企业能够大幅拉升水泥价格主要还是依靠企业间的协同机制。
    华东地区价格继续回落。其中,福州市场价格回落20元/吨,近期福州以及周边地区持续雨水天气,企业发货不畅,加之安徽低价水泥进入量增加,导致本地价格走低.
    西北地区价格平稳。甘肃平凉自3月份开始价格触底反弹,到目前为止累计上调60元/吨,连续上调三次后,P.O42.5散才在290元/吨,价格并不高。
    跟随水泥价格下跌,本周水泥行业跌幅1.63%,跌幅居首,同时行业资金净流出量居前,跌幅较大个股华新水泥、海螺水泥、四川双马,跌幅为5.53%、3.03%和2.72。
    下游需求疲软、煤炭价格高位、水泥价格大幅下降三大因素导致一季报业绩同比环比均大幅下滑:行业一季度毛利率同比大幅下滑9个百分点至22.9%,环比下滑5.6个百分点,营收同比下降2.12%,归属于母公司股东净利润同比下降61.32%,而上市公司不尽相同,四川双马一季度毛利率-5.8%,为有数据以来的首次毛利率现负值,祁连山毛利率虽为正但是下滑幅度最大的,毛利率6.14%,同比下滑25个百分点,是2002年以来的同期最低值;受益东北水泥市场高景气度,亚泰集团是唯一一家毛利率同比和环比出现上涨的公司,毛利率31.12%,同时也是水泥上市公司最高值。毛利率变化跟水泥价格密切相关,而价格又跟需求相关,4月以来的水泥价格仍是下跌为主旋律,丝毫未见到需求有好转迹象,我们认为下游需求好转还需要等待,需要一个缓慢过程,今年水泥将呈现先低后高,越往后投资机会越大,我们对行业评级维持“中性”,水泥价格近期没有底部反弹可能性,二级市场走势以震荡为主。
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