铁路基建板块逆市上涨 券商看好铁路运输和水泥

    23日温家宝主持召开国务院常务会议，指出当前经济下行压力加大，要根据形势加大预调微调力度，强调把稳增长放在更加重要的位置。要启动一批事关全局、带动性强的重大项目。这已充分表明国家下一步促投资的决心，以铁路、西部基础设施为代表的一系列投资项目的审批和资金落地，对相关产业的带动作用值得期待。
    近期全国铁路营业线货物运价进行了调整，货运运价上调约10%。业内人士表示，铁路运价提升将改善铁道部的资产负债情况和盈利能力，为既有线路资产证券化以及新线路吸引外部投资带来更大空间。
    国泰君安表示基建投资有助推进市场化改革。除煤运专线外，铁道部其他资产盈利能力较弱，且存在价格管制、统一调度和统一清算等问题。铁道部需要转变职能，按照政企分开、政资分开的要求，加大铁路经营管理体制机制改革创新力度，确立铁路运输企业市场主体地位，促进各类所有制企业公平竞争、共同发展，才能保护各类投资者权益，进而吸引民间资本进入。
    维持铁路运输行业“增持”评级。推荐大秦铁路（增持，估值低、股息率高，目标价9元）、铁龙物流（增持，看好特种箱业务中长期发展前景，目标价12元）。
    宏源证券认为：（1）铁路基建投资创年内新高，或成为促增长动力。铁路基建投入悄然回暖。根据铁道部16 日公布的数据显示，4月铁道部固定资产投资和基本建设投资环比分别增长71.93%和122.96%，双双创下年内新高。（2）海螺现象：水泥窑处理城市生活垃圾，余热发电技术世界领先。随着对节能环保要求的日趋严格，对于加快水泥行业可持续发展道路的进程具有加速推进作用，我们期待着整个行业能顺应历史潮流，高效顺利地向节约型经济转型。（3）《意见》出台，借力民间资本再掀铁路建设高潮。《铁道部关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》昨日公布，投资铁路向民间资本完全敞开了大门。这是垄断行业向民间资本开放的标志性事件，拉开了深水区改革的序幕。
    投资策略：2季度超配水泥玻纤，关注左侧交易机会"，推荐标的为亚泰集团、祁连山、冀东水泥，以及中国玻纤和长海股份。
    广发证券认为基建投资渐行渐近，多个子行业分别利好，他们表示重点看好水泥板块：
    一方面，目前时点，水泥行业仍存在的风险可能来自于盈利预期的继续下调（虽然一季报已经下调，但是仍有较大水分），盈利下调不充分主要因为水泥行业基本面调整时间较晚、前期调整幅度较小，不过随着5-6月份水泥价格的大跌和盈利预期的大幅回落，市场对于预期内的利空已经钝化，股价下跌空间有限。
    另一方面，水泥分析框架除了供需关系以外，政策也是一个很大的影响因素；在供需关系达到一种新的均衡处在底部状态时，政策的变动带来预期的改善将较大的影响到股价，而且从目前情况来看，我们认为基建的改善是大概率事件，有望带来水泥股的持续反弹。