有望迎来波澜壮阔行情 荐5股
信息来源：shuini.biz 时间： 2012-09-14 浏览次数：6805
宏源证券日前发布水泥行业的研究报告，报告内容摘要如下：
降息周期确立预示新一波水泥景气即将到来。就货币政策而言，五次水泥上涨行情三次都处于降息通道之中，其中第一次处于降息起始， 而第二次和第四次均是降息通道后端，表明水泥行情对于降息的反映愈加滞后，往往需要降息通道的明确形成。
而自今年6 月始，央行时隔3 年半再度重启降息通道，截止目前已下调两次，累计下调0.5%， 虽然从单次降幅上不及往年，只要能再次出现，预计降息通道即可基本明确，从而利好水泥反弹。 积极财政政策对水泥行情起到促进作用。统计了1992-2012 期间的中央经济工作会议内容，发现除了第一次上涨行情处在财政货币双紧区间外，其余财政政策均处于稳健或积极之中。而历览国家预算支出占预算收入比重的变动，可以发现在第二次、第四次和第五次水泥上涨行情开始前2-3 个月，政府支出占比均达到峰值，提前预示了水泥行情的反转；而第二次和第四次的上涨则伴随了固定资产投资增速的上行。
供给面与盈利拐点尚未到来。“四万亿”投资带来的水泥产能高速增长，使供给面从09 年起就处于过剩局面，虽然自2010 年底水泥固投增速已出现负增长，但需求端最主要的房地产投资和基础设施仍处低位，需时间消化过剩产能。
今年上半年水泥行业的利润率的下降仅是从11 年的超高状态恢复正常，水泥行业离全行业亏损还有一段距离，行业拐点的出现时机尚难以预期。 水泥行情反转依赖货币政策的继续宽松以及固定资产投资增速的拉动。目前为实现“保八”的稳增长目标，各地政府纷纷出台投资计划， 合计已达“七万亿”，一旦资金闸门放开，水泥股迎来反转。而水泥上涨持续时间及间隔时间均呈现缩短态势，此时距上一波水泥峰点已有一年半的时间，一旦驱动因素抬头，水泥股将大概率实现再一次波澜壮阔。建议关注海螺水泥、巢东水泥、同力水泥、塔牌集团、祁连山。
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