水泥行业周报:明年景气度好于今年概率大

    本周全国水泥平均价格上涨趋势不变,环比涨幅为0.45%。价格上涨区域主要有北京、重庆和贵州部分区域,不同地区价格上调10-30元/吨;价格出现回落的区域有山西、山东和河南部分地区,小幅回落10-20元/吨。
    华东地区价格稳中略有下调。江浙沪皖赣经过前期持续上调后,本周价格趋于稳定;山东济南市场低等级复合水泥价格小幅下调10元/吨,高标号价格保持稳定,价格下调主要也是受季性因素影响,下游需求减少,企业为降低库存,适当下调价格。江西南昌原计划11月15日再次上调水泥价格,受近期雨水天气影响,各企业发货量明显下降,企业只好暂时取消价格上调。
    中南地区价格平稳为主。广东珠三角价格继续保持平稳;广西贵港水泥和熟料价格有10-20元/吨小幅回落。西南地区价格出现上扬。主要是重庆和贵州两地,幅度10-30元/吨。重庆地区价格大幅上调30元/吨,主要原因:由于前三季度水泥价格持续低迷,企业大多处于亏损状态,进入10月份,重庆各大企业开始加大力度协同,水泥价格也因此出现回升。共上调三次价格:10月下旬,价格上调20元/吨;11月初价格上调30元/吨;11月14日企业对外公布再次上调20元/吨,目前最近一次上调尚未完全执行,但从市场涨价氛围看,有望继续上调。另据了解重庆市主城区企业生产线均正常生产中,外围的生产线仍有部分停产。
    西北地区价格平稳为主。(信息来源:数字水泥网)煤炭价格国内港口煤和大同坑口煤价格不变。秦皇岛价格:截至11月19日,秦皇岛山西优混为635元/吨,价格不变。大同坑口煤:截至11月19日,大同南郊弱粘煤(5500大卡)坑口价490元/吨,价格不变。澳大利亚BJ现货价上涨2美元。截至11月15日,澳大利亚BJ煤炭现货价82.3美元/吨,上涨2美元。
    投资策略:十八大本周结束,会议强调坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路,推动信息化和工业化深度融合、工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调,促进工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。在政策指引下,以及以往的党代会后第二年的投资轨迹上看,5年当中党代会召开次年获得投资加快增长的概率非常大,结合当前的宏观背景(发改委审批项目+铁路基建投资提升+水利投资发力等),我们认为更是增加了这种概率。而9月、10月以来水泥价格经过一轮上涨进入了新的台阶,为明年价格同比表现提供了很好的条件,加之明年华东、中南地区新增产能有限海螺水泥、江西水泥等值得关注,同时需求旺盛、新增供给有限、价格上涨的甘青地区龙头祁连山也应关注。