新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月20日，上峰水泥（维权）发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为71.35亿元，同比下降14.19%；归母净利润为9.49亿元，同比下降56.38%；扣非归母净利润为11.14亿元，同比下降46.91%；基本每股收益0.9901元/股。
公司自1996年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为26.32亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上峰水泥2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为71.35亿元，同比下降14.19%；净利润为9.59亿元，同比下降57.4%；经营活动净现金流为10.2亿元，同比下降64.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为71.3亿元，同比下降14.19%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 64.32亿 | 83.15亿 | 71.35亿 |
| 营业收入增速 | -13.22% | 29.26% | -14.19% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为9.5亿元，同比大幅下降56.38%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 归母净利润（元） | 20.26亿 | 21.76亿 | 9.49亿 |
| 归母净利润增速 | -13.11% | 7.42% | -56.38% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为11.1亿元，同比大幅下降46.91%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 扣非归母利润（元） | 18.53亿 | 20.99亿 | 11.14亿 |
| 扣非归母利润增速 | -14.79% | 13.25% | -46.91% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-14.19%，销售费用同比变动12.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 64.32亿 | 83.15亿 | 71.35亿 |
| 销售费用（元） | 9015.1万 | 1.19亿 | 1.34亿 |
| 营业收入增速 | -13.22% | 29.26% | -14.19% |
| 销售费用增速 | -32.54% | 31.63% | 12.52% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.21%，营业成本同比增长0.94%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货较期初增速 | -5.73% | 19.82% | 33.21% |
| 营业成本增速 | -12.88% | 41.89% | 0.94% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.21%，营业收入同比增长-14.19%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货较期初增速 | -5.73% | 19.82% | 33.21% |
| 营业收入增速 | -13.22% | 29.26% | -14.19% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.62%，同比下降22.83%；净利率为13.44%，同比下降50.36%；净资产收益率（加权）为11.42%，同比下降60.77%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为48.6%、43.58%、33.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 48.6% | 43.58% | 33.62% |
| 销售毛利率增速 | -0.41% | -10.33% | -22.83% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为22.51%、-1.38%、-4.2%、-3.49%，同比变动分别为-21.92%、360.85%、-2617.6%、118.65%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20220331 | 20220630 | 20220930 | 20221231 |
| 销售净利率 | 22.51% | -1.38% | -4.2% | -3.49% |
| 销售净利率增速 | -21.92% | 360.85% | -2617.6% | 118.65% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为31.82%，27.11%，13.44%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售净利率 | 31.82% | 27.11% | 13.44% |
| 销售净利率增速 | -0.83% | -14.81% | -50.36% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为33.55%，29.11%，11.42%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 33.55% | 29.11% | 11.42% |
| 净资产收益率增速 | -37.02% | -13.23% | -60.77% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为43.35%，同比增长7.58%；流动比率为1.15，速动比率为0.92；总债务为46.07亿元，其中短期债务为37.48亿元，短期债务占总债务比为81.37%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.62%，40.29%，43.35%，变动趋势增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 资产负债率 | 36.62% | 40.29% | 43.35% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.49，1.37，1.15，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 流动比率（倍） | 1.49 | 1.37 | 1.15 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.09、0.75、0.69，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 现金比率 | 1.09 | 0.75 | 0.69 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.56、0.54、0.18，持续下降。
| 项目 | 20200630 | 20210630 | 20220630 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.21亿 | 9.26亿 | 6.55亿 |
| 流动负债（元） | 30.38亿 | 32.61亿 | 46.35亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.3 | 0.28 | 0.14 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为24.76%、38.45%、50.08%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务（元） | 17.74亿 | 34.73亿 | 46.07亿 |
| 净资产（元） | 71.65亿 | 90.32亿 | 91.98亿 |
| 总债务/净资产 | 24.76% | 38.45% | 50.08% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.86，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 29.54亿 | 47.27亿 | 39.44亿 |
| 总债务（元） | 17.74亿 | 34.73亿 | 46.07亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.66 | 1.36 | 0.86 |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.66、1.36、0.86，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 广义货币资金（元） | 29.54亿 | 47.27亿 | 39.44亿 |
| 总债务（元） | 17.74亿 | 34.73亿 | 46.07亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.66 | 1.36 | 0.86 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为119.09%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他应收款（元） | 3015.03万 |
| 本期其他应收款（元） | 6605.62万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为16.9亿元，较期初变动率为78.38%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初应付票据（元） | 9.48亿 |
| 本期应付票据（元） | 16.91亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为26.06，同比下降23.63%；存货周转率为3.98，同比下降20.59%；总资产周转率为0.45，同比下降27.69%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为35.01，34.18，26.06，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款周转率（次） | 35.01 | 34.18 | 26.06 |
| 应收账款周转率增速 | -22.96% | -2.39% | -23.63% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.98，同比大幅下降20.59%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货周转率（次） | 3.77 | 5.01 | 3.98 |
| 存货周转率增速 | 1.71% | 33.01% | -20.59% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.4亿元，较期初增长79.35%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初在建工程（元） | 4.11亿 |
| 本期在建工程（元） | 7.37亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.4%、1.43%、1.87%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售费用（元） | 9015.1万 | 1.19亿 | 1.34亿 |
| 营业收入（元） | 64.32亿 | 83.15亿 | 71.35亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.4% | 1.43% | 1.87% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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